ITraxx - ITraxx

iTraxx (Thomson Reuters Eikon kodi 'ITRAXX; Bloomberg kodi' ITRX ') - bu oilaning tovar nomi. ssuda bo'yicha svop ko'rsatkichi Evropa, Avstraliya, Yaponiya va Yaponiyadan tashqari Osiyo mintaqalarini qamrab olgan mahsulotlar. Kredit lotin indekslari umuman olganda katta sektorni tashkil etadi kredit lotin bozor. Indekslar bir qator qoidalar asosida tuzilib, asosiy mezon bu asosiy likvidlikdir kredit svoplari (CDS).

Indekslar guruhi 2004 yilda tuzilgan Trac-X indekslarining birlashishi natijasida shakllangan JP Morgan & Co. va Morgan Stenli va tomonidan yaratilgan iBoxx CDS indekslari Deutsche Bank, ABN Amro va IBoxx.

Tarix

Kredit svop-indekslari 2001 yilda, J.P. Morgan Morgan JECI va Hydi indekslarini ishga tushirganda sintetik kredit indekslari kabi paydo bo'lgan. (Nolan 2011 yil )[1] Keyin Morgan Stanley-ning kredit stoli (Annabel Littlewood tomonidan) Syntetic TRACERS-ni ishga tushirdi. (Nolan 2011 yil ) "Ikki bank keyinchalik 2003 yilda Trac-X nomi ostida o'z indekslarini birlashtirdi. (Packer 2003, p. 82)

Bunga parallel ravishda ABN AMRO va Deutsche Bank iBoxx bilan hamkorlikda 2003 yil fevral oyida iBoxx CDS indekslarini ishga tushirishdi. Ushbu indekslar indekslar provayderida mustaqil hisoblash agentiga ega bo'lgan birinchilardir (va bazada savdo qiladigan investitsiya banki emas). 2004 yilda Trac-X va iBoxx birlashib Shimoliy Amerikada CDX va Evropa va Osiyoda iTraxx ni yaratdi. "(Nolan 2011 yil ) ITraxx indekslar to'plamiga egalik qiladi, boshqariladi, kompilyatsiya qilinadi va nashr etiladi Markit, shuningdek, kim litsenziya oladi bozor ishlab chiqaruvchilari. Markit CDX indekslar oilasini boshqargan va iTraxx indekslari uchun hisoblash agenti vazifasini bajargan. 2007 yil noyabr oyida Markit CDX va iTraxx-ni sotib oldi. 2011 yilga kelib Markit "Markit iTraxx, Markit CDX, Markit iTraxx SovX, Markit iTraxx LevX va Markit LCDX oilalariga CDS indekslari hamda Markit iBoxx naqd obligatsiyalar indekslarini" egalik qildi va boshqardi. (Nolan 2011 yil )

2011 yilga kelib Markit iTraxx va Markit CDX indekslari savdosi kuniga 70 milliard AQSh dollaridan oshdi. Ular "1,2 trln. AQSh dollaridan oshiq" 2011 yilda Markit iTraxx va Markit CDX indekslari bozorning deyarli 50 foizini yakka tartibdagi kredit derivativlari bilan sotishdi. (Nolan 2011 yil )

2013 yil 25 fevralda ICC dilerlar va mijozlarning kliringi uchun iTraxx vositalarini ishga tushirdi.[2]

Bozor

Kredit bo'yicha svop-indekslar investorga yakka guruhlardan ko'ra samaraliroq kredit xavfini o'tkazish imkoniyatini berish kredit svoplari. Ular standartlashtirilgan shartnomalar bo'lib, umumiy xususiyatlarga ega bo'lgan aniq miqdordagi majburiyatlarga murojaat qilishadi. Investorlar uzoq yoki qisqa bo'lishi mumkin, bu himoya xaridorlari yoki sotuvchilari bo'lishiga teng.

1996 yilda kredit derivativlarining shartli qiymati (kredit bo'yicha svoplar (CDS)) 40 milliard dollarni tashkil etdi.[3] 2001 yil oxiriga kelib bu taxminan 1,2 trln. 2004 yilga kelib uning hajmi 4,8 trln. Kredit svoplari (CDS) 2002 yilda kredit derivativlari umumiy bozorining 45 foizini tashkil etdi. (Packer 2003, p. 79)[3][4]

1997 yilda CDSlarning uch turi mavjud edi: korporativ, bank va suveren. CreditTrade 2003 yilda kredit derivativlari uchun asosiy savdo maydonlaridan biri bo'lgan. (Packer 2003, p. 79)[1]

Creditex birinchi bo'ldi dilerlararo broker elektron CDS savdosini 2004 yilda taqdim etish.[5]

1998 va 1999 yillarda shartnomalar shakli va ta'riflari standartlashtirilishidan va so'nggi defoltlarda muvaffaqiyatli bajarilishidan foydalangan suveren CDSlar rivojlanayotgan bozorlarda eng likvidli kredit lotin vositasi hisoblanadi. Xususan, ularning likvidligi oshgani sayin, suveren CDSlar bazaviy suiste'mol bozorlarida samaradorlikni oshirish va oshirish imkoniyatiga ega edi.[6]

2004 yildan 2007 yil birinchi yarim yiligacha, asosan, bir guruh kompaniyalarda kredit himoyasini sotadigan investorlarni jalb qiladigan kredit hosilalari indekslari, ssop svop indekslarini yaratish, bu tarqalishni yanada kuchayishiga yordam bergan omillardan biri bo'ldi. (Arpa 2008 yil )[7] 2008 yil 5 fevraldan boshlab indeks tarqalishi 25 bazaviy punktga kengayib, 110 bazadan sal yuqoriroq darajaga ko'tarildi, 2008 yil 1 yanvardan 60 bazaviy punktga keng va kredit inqirozidan oldingi bazaga nisbatan 90 bazis yuqori bo'lib, bazis ballari umuman yo'q edi - vaqt pastligi. 110 ta asosiy punktda "10 million evroni qarzni defoltdan sug'urtalash uchun yiliga 110 000 evro" kerak bo'ladi. 2008 yil fevral oyining o'rtalariga kelib, murakkab kredit vositalarining echilishi bilan Evropada kredit derivativlari indekslari yangi rekord ko'rsatkichlarni o'rnatdi. Markit iTraxx Evropa indeksi ITRAC5EA = GFI asosan 50 ta "axlat" baholangan kompaniyalardan tashkil topgan iTraxx Crossover ITCRS5EA = GFI indeksini siqib chiqardi. Evropa indeksi iTraxx Crossover indeksini ITCRS5EA = GFI ni keskin ravishda past darajada ko'rsatdi. (Arpa 2008 yil )[7]

Savdo

Indekslarning eng ko'p sotiladigan qismi ITRAXX Evropa indeksi bo'lib, u oddiygina "Asosiy" nomi bilan ham tanilgan bo'lib, Evropaning investitsiya darajasidagi kreditlariga taalluqli eng suyuq 125 CDSdan tashkil topgan bo'lib, IIC tomonidan belgilanadigan va shuningdek belgilanadigan ba'zi bir sektor qoidalariga bo'ysunadi. The SEC. Shuningdek, HiVol va Crossover (Xover deb ham yuritiladi) indekslari bo'yicha savdolarning nominal qiymatlarida sezilarli hajmi mavjud. HiVol bu asosiy Evropa indeksining quyi qismidir, bu indeksni tuzish paytida eng xavfli 30 ta tarkibiy qism deb hisoblanadi. Krossover shunga o'xshash tarzda qurilgan, lekin min 40 va 50 sub-investitsiya darajasidagi kreditlardan iborat. Shuningdek, iTraxx Sektor indekslari: NonFin (moliyaviy bo'lmagan), SenFin (katta moliyaviy) va SubFin (sub-moliyaviy) indekslari sotiladi.

Indekslarning tarkibiy qismlari har olti oyda bir marta o'zgarib turadi, bu jarayon indeksni "siljitish" deb nomlanadi. Yig'ilish sanalari har yili 20 mart va 20 sentyabr. Masalan, 13-seriya 2010 yil 20 martda boshlangan, 5 yillik shartnoma muddati 2015 yil 20 iyun. Evropa va Krossover uchun boshqa muddatlar 3 yil, 7 yil va 10 yil, NonFin, SenFin va SubFin faqat 5 va 10 yillik muddatlarda savdo qiladilar.

ITraxx CDS kontraktlari bilan savdo asosan retseptsiz sotiladigan (OTC) bozori. Biroq, 2013 yil 25 fevral holatiga ko'ra IntercontinentalExchange (ICE) iTraxx mahsulotlarini markaziy tozalashni taklif qila boshladi.[8] Bundan tashqari, Dodd-Frank moliyaviy kapital ta'mirlash, Tovar fyucherslari savdo komissiyasi 2013 yil 25 apreldan boshlab uning yurisdiktsiyasiga kiruvchi sub'ektlar uchun ko'pgina iTraxx mahsulotlarini markaziy tozalashni majbur qildi, ammo tegishli muvofiqlik sanasi iTraxx mahsulotlari bilan savdo qiluvchi tashkilotning hajmiga bog'liq.[9]

Adabiyotlar

  1. ^ a b Gavan Nolan; Tobias Sproehnle (2011 yil 30-iyun). "Kredit sanab chiqing indekslari: metodologiya va foydalanish". Koinot indeksi.
  2. ^ ICE Clear Credit: CDS mijozlariga kliring haqida umumiy ma'lumot (PDF) (Hisobot). 2013 yil iyul.
  3. ^ a b Kredit derivativlari to'g'risidagi hisobot 2002 yil (Hisobot). Britaniya bankirlari assotsiatsiyasi. 2002 yil sentyabr.
  4. ^ Frank Paker; Chamaree Suthiphongchai (2003 yil dekabr). "Suveren kredit bo'yicha svoplar" (PDF). BIS choraklik sharhi. Xalqaro hisob-kitoblar banki. Olingan 4 avgust 2013.
  5. ^ "CDSni global bajarilishidagi innovatsiya". IntercontinentalExchange (ICE). Arxivlandi https://www.theice.com/creditex.jhtml asl nusxasi Tekshiring | url = qiymati (Yordam bering) 2012-10-15 kunlari. Olingan 2013-08-07.
  6. ^ Rivojlanayotgan bozorning derivativlari (Hisobot). JPMorgan. 2001 yil noyabr.
  7. ^ a b Richard Arley (2008 yil 12-fevral). Kventin Bryar (tahrir). "Faktboks: iTraxx Evropa indeksi bo'yicha beshta fakt". Reuters. Olingan 4 avgust 2013.
  8. ^ "CFTC kliring va tavakkalchilik bo'limi iTraxx CDS indekslarini majburiy tozalash uchun qayta ishlangan jadvalini e'lon qildi". 2013 yil 25-fevral.
  9. ^ "CFTC ba'zi kredit svoplari va foiz stavkalarini almashtirish bo'yicha kliringni aniqlash masalalarini". 2012 yil 28-noyabr.

Tashqi havolalar